Cam Sektörü ve Soda (30.09.2020)

CAM SEKTÖRÜ BİRLEŞME NOTLARI:

ŞİŞE Grubunun halka açık olmayan yurtiçi ve yurtdışında onlarca şirketi bulunuyor.  Ayrıca tüm şirketlerin birbirleriyle bağlı ortaklıkları da bulunuyor. Bu birbirine geçmiş yapıyı net bir şekilde dışarıdan yorumlamak güç. Elimizdeki verilerle yorumlayabileceğiz.

Birleşecek 6 şirketin ödenmiş sermayelerinin toplamı yaklaşık 5,5 milyar TL.  Ancak birleştikten sonra sermayenin 3,1 milyar TL  (birbirlerine ortaklıkları nedeniyle) olacağı bildiriliyor. Bu durumda ödenmiş sermaye, %44 oranında azalıyor. Ödenmiş sermayenin konsolidede azalması, halka açıklık oranı olan %25’i de (%65 artırarak) %42’ye çıkarıyor.

SISE ile birleşecek 5 şirketin ödenmiş sermayeleri toplamı 3,2 milyar TL. Birleşme sonrası artacak sermaye tutarı  ise 0,8 milyar TL. Birleşecek 6 şirketin birbirlerinin ödenmiş sermayelerine iştirak oranı %44 civarında hesaplanıyor. Toplam özkaynaklara yansımasını ise yeni bilançolar geldiğinde görebileceğiz sanırım.

Sektör zaten tek başına Şişe’nin idi. Bir yıl içerisinde birleşmenin olumlu etkileri görünür diye düşünüyorum. Şirketler birbirlerinin iştiraki olması nedeniyle; cirosu, altı şirketin toplam cirosu olmayacağı gibi, giderleri de 6 şirketin gideri, kâr da 6 şirketin toplam kârı olmayacaktır. Ancak birleşince fiyatlanması da değerlenecek, artık PD/DD birler civarında seyretmeyecektir. Yeni bilançolarla bedelsiz açıklama ihtimali de çok yükseliyor.